但斌投资策略揭秘：科技龙头+海外市场

发布时间：2024-09-19

但斌，这位曾经被誉为“中国巴菲特”的私募大佬，正在经历一场投资理念的蜕变。从坚定的价值投资者到科技+海外的多元化布局，但斌的投资策略正在经历一场深刻的变革。

但斌投资策略从价值投资转向科技海外多元化

但斌的投资生涯始于1992年，当时他来到深圳，开始涉足股市。在早期，但斌深受巴菲特价值投资理念的影响，将茅台、云南白药等白马股作为长期持有的核心资产。然而，2022年的业绩大崩盘似乎让但斌意识到，仅依靠传统价值投资可能难以在当今快速变化的市场中生存。

2023年，但斌掌舵的东方港湾投资以22.06%的收益率夺得全国百亿私募年度总收益冠军。这一成绩的背后，是但斌投资策略的重大转变。他开始更加深入地涉足科技股和成长赛道，甚至在2023年重仓了英伟达等AI龙头股。

在科技股的选择上，但斌有着自己独特的标准。他将目光聚焦于那些“改变世界的公司”，尤其是AI领域的龙头企业。但斌认为，随着GPT等大语言模型的快速迭代进化，全球经济将开启新一轮科技周期，类似于移动互联网革命的浪潮将席卷所有行业。

具体到投资策略，但斌提出了三个方向：一是寻找助推大语言模型进化所需的算力龙头企业，如GPU、ASIC芯片或AI CPU厂商；二是挖掘价值增量最大的应用场景，如智能驾驶、多媒体编辑软件、游戏制作软件、AI聊天工具、AR设备等；三是投资AI能力的“分发部署渠道”——云计算。

在海外市场，但斌同样将目光投向了科技巨头。他认为，当前AI浪潮下，海外的科技巨头仍然是本轮AI革命的领导者。在宏观环境存在诸多不确定性的背景下，资金更加聚焦涌入科技巨头和AI相关个股，确定性的增长成为了投资的天然安全垫。

但斌的海外布局策略体现了他对全球科技发展趋势的深刻洞察。他意识到，AI技术对人类社会的影响力将远超上一个互联网时代，有望成就更加伟大的企业，创造更加可观的财富。

然而，但斌的新投资策略也面临着不小的挑战。一方面，科技股的高波动性与传统价值投资追求的稳定性存在矛盾；另一方面，海外市场的复杂性也增加了投资难度。此外，但斌在2022年因大幅调仓导致的业绩回撤，也让部分投资者对其投资水平产生了质疑。

尽管如此，但斌的投资理念正在与时俱进。他意识到，价值投资的“舒适区”不应是狭隘的能力圈，而应该是与时代发展方向对齐的认知。在AI时代，但斌正在努力构建自己的特色价值投资主义，试图在传统价值投资与新兴科技投资之间找到平衡。

但斌的投资策略转型，某种程度上反映了中国资本市场的发展趋势。随着中国经济的转型升级，科技创新正在成为推动经济增长的新引擎。对于投资者而言，如何在坚守价值投资理念的同时，把握科技革命带来的投资机会，将是一个长期的课题。

但斌的投资之路仍在继续，他的每一次转变都值得我们关注和思考。在这个快速变化的时代，或许正如但斌所说：“悟已往之不谏，知来者之可追。”只有不断学习、与时俱进，才能在投资的道路上走得更远。