卡游系列（二）：红杉也爱奥特曼，重日系文化IP或在明年登陆港股

卡游有限公司近日向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。这家成立于2011年的公司，凭借奥特曼卡牌这一核心产品，在小学生群体中掀起了一股“盲盒式”集换式卡牌热潮。

卡游的商业模式覆盖从产品开发、生产到趣味互动运营的全产业链核心环节。其中，集换式卡牌是其核心产品。招股书显示，2021年和2022年，卡游集换式卡牌收入分别为21.7亿元和39.3亿元，占总收入的比例高达94.4%和95.1%。值得注意的是，奥特曼系列贡献了大部分收入，报告期内，奥特曼系列卡牌数量占集换式卡牌系列总数的65%。

然而，卡游的高增长也面临着挑战。首先，公司对单一IP的依赖度过高。虽然卡游构建了一个由44个IP组成的多元化IP矩阵，但奥特曼IP仍占据主导地位。其次，卡游的商业模式存在潜在的监管风险。奥特曼卡牌的“盲盒式”销售模式引发了家长和教育者的担忧，担心这种模式会诱导未成年人过度消费。据报道，一些家长花费巨额资金为孩子购买卡牌，甚至有北京某家长花费200万元给孩子抽卡仍未集齐的案例。

面对这些挑战，卡游正在尝试多元化发展。公司推出了TCG（集换式卡牌游戏）产品“英雄对决”系列，试图将目标用户向全年龄段延伸。同时，卡游也在丰富其IP矩阵，包括叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南、哈利波特等知名IP。

卡游的上市计划引起了业界广泛关注。如果成功上市，卡游将成为继泡泡玛特之后，又一家在港股上市的文化消费类公司。这不仅将为公司带来更多的资金支持，也将为整个IP衍生品行业注入新的活力。

卡游的案例为IP衍生品行业提供了几点启示：首先，IP授权是该行业发展的关键。卡游的成功很大程度上得益于其获得了众多知名IP的授权。其次，产品创新和多元化发展至关重要。过度依赖单一IP或产品线可能会带来风险。最后，如何平衡商业利益和消费者权益，特别是在面对未成年人市场时，是每个企业都需要认真考虑的问题。

随着卡游等公司的上市，IP衍生品行业正在进入一个新的发展阶段。未来，我们可能会看到更多创新的商业模式和产品形态，但同时，如何在商业利益和社会责任之间找到平衡，将是每个从业者需要面对的长期课题。