香港稳定币发行人监管制度：一文读懂咨询总结文件的要点

2024年7月17日，香港财经事务及库务局与金融管理局联合发布稳定币监管立法建议的咨询总结，标志着香港即将成为全球首批对稳定币发行人实施监管的地区之一。这一举措不仅体现了香港在金融科技领域的前瞻性思维，也为全球稳定币监管提供了重要参考。

香港稳定币监管制度的核心要点包括：

首先，监管范围明确。只有使用去中心化方式运作的分布式账本技术发行的稳定币才会受到监管。法币稳定币被定义为与单一或多个法币挂钩的稳定币，因其可能成为广泛接受的支付方式，对货币和金融稳定构成更高风险，因此成为监管重点。

其次，发牌要求严格。稳定币发行人必须在香港设立实体公司，并满足最低缴足股本要求。金管局将持牌发行人的最低缴足股本要求调整为2500万港元或其稳定币流通量面值的1%，以较高者为准。此外，持牌发行人还需在香港驻设主要管理人员，包括行政总裁及候补行政总裁。

再次，储备管理要求严格。持牌发行人必须确保已发行并流通的稳定币有储备资产提供全额支持。储备资产应与法币挂钩稳定币的计价货币相同，且必须是优质及具高流动性的资产，如银行存款或短期债务证券。持牌发行人还需制定有效的信托安排，确保在业务出现问题时为用户提供对储备资产的法定权利及优先申索权。

最后，监管要求全面。持牌发行人必须遵守风险管理、反洗钱、审计等规定，并定期进行风险评估。金管局还要求持牌发行人在收到赎回要求后的一个工作日内赎回稳定币。

香港稳定币监管制度的推出将对香港金融科技生态系统产生深远影响。一方面，严格的监管要求将提高行业门槛，有利于筛选出实力雄厚、管理规范的稳定币发行人，促进行业的健康发展。另一方面，明确的监管框架将为稳定币在跨境支付、供应链金融等领域的应用提供法律保障，有助于香港巩固其国际金融中心地位。

与全球其他主要金融中心相比，香港的稳定币监管制度具有以下特点：

首先，香港的监管范围更加明确，仅针对使用去中心化技术发行的稳定币。相比之下，美国的监管框架更为宽泛，涵盖了所有加密资产。

其次，香港的监管要求更加严格。例如，香港要求稳定币发行人必须在香港设立实体公司，而新加坡则允许境外公司通过设立分支机构来申请牌照。

最后，香港的监管制度更加注重保护用户权益。香港要求稳定币发行人必须制定有效的信托安排，确保用户在极端情况下能够优先获得补偿，这一点在其他国家的监管框架中并不常见。

香港稳定币监管制度的推出，体现了香港在金融科技领域的前瞻性思维和创新精神。这一制度不仅为稳定币行业提供了明确的监管框架，也为全球稳定币监管提供了重要参考。随着这一制度的实施，香港有望成为全球稳定币创新的中心，进一步巩固其国际金融中心的地位。未来，随着技术的进步和市场的变化，香港的稳定币监管制度还将不断完善，为全球稳定币监管贡献更多智慧。