国内平台型心血管龙头之乐普医疗（300003）

乐普医疗自1999年成立以来，经历了从单一医疗器械制造商到综合性医疗服务平台的转型。作为国内唯一一家覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案提供商，乐普医疗成功研发并商业化了国内第一个冠脉支架、第一个心脏起搏器、第一个生物可吸收支架、第一个冠脉切割球囊等产品，奠定了其在心血管领域的领先地位。

然而，乐普医疗的发展并非一帆风顺。2010年至2014年，公司经历了长达5年的业绩下滑。直到2014年，通过一系列资本化运作，乐普医疗形成了围绕心血管疾病患者全生命周期服务的平台型业务模式，构建起了“器械——药品——服务——新型医疗服务”的业务体系，实现了自2015年起连续多年的30%业绩增长。

乐普医疗的业务涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块。其中，医疗器械板块是公司收入规模最大的板块，2023年实现营收36.74亿元。药品板块营收30.44亿元，医疗服务及健康管理板块营收12.62亿元。然而，2023年乐普医疗的业绩出现了下滑，全年实现营收79.8亿元，同比减少24.78%；净利润12.58亿元，同比下降42.91%。

乐普医疗面临的挑战主要来自三个方面：一是体外诊断业务的市场变动，尤其是新冠相关产品销售下滑的影响；二是国内医疗反腐对行业的影响；三是带量采购政策对公司产品价格和利润的挤压。乐普医疗相关负责人表示，2023年对公司和行业都是艰难的一年，但公司已经尽全力应对，并对未来发展充满信心。

面对挑战，乐普医疗积极寻求新的增长点。公司预计2024年医疗器械新产品将成为重要增长点，包括一次性使用冠脉血管内冲击波导管、AED、可降解卵圆孔未闭（PFO）封堵器等都已经获批上市。乐普医疗还加大了在药品板块的研发投入，2022年新增皮肤科注射剂研发管线，2023年参股心血管创新药公司上海民为生物并最终实现控股。

乐普医疗的国际化战略始于2018年，当时公司提出了“创新、服务、国际化 融合、增效、稳发展”的十四字方针。乐普医疗通过爆款产品切入海外市场，2021年海外营收占比达到35.27%。然而，随着新冠相关产品销售的下滑，2022年海外营收占比回落至10.19%。乐普医疗表示，未来将继续稳扎稳打，从产品、研发、供应链、品牌等多方位发力，推动国际化进程。

展望未来，乐普医疗将继续深耕心血管领域，加大创新研发投入，拓展新产品线。同时，公司也将继续推进国际化战略，提升在全球市场的话语权。乐普医疗的发展历程表明，只有不断创新、积极应对挑战，才能在激烈的市场竞争中保持领先地位。作为国内心血管领域的龙头企业，乐普医疗的未来发展值得期待。