回顾美国安然造假案：股民得到了整整71亿美元赔偿！

2001年10月，美国能源巨头安然公司爆出财务造假丑闻，震惊全球。这家曾被誉为“最具创新精神”的公司，被发现通过复杂的公司结构和关联交易，在1997年至2001年间虚报利润5.86亿美元，并隐瞒巨额债务。安然股价从2000年8月的90.56美元暴跌至2001年11月的0.26美元，市值蒸发近800亿美元。2001年12月2日，安然申请破产保护，成为当时美国历史上最大的破产案。

安然公司造假的核心手段是构建复杂的公司结构和关联交易网络。从20世纪90年代中期开始，安然通过资本重组建立了超过3000家子公司和合伙公司，形成了一个典型的“金字塔”式关联企业集团。安然利用“金字塔”式多层控股链，以最少的资金控制最多的公司。例如，安然公司（A公司）以51%控股B公司，B公司再以同样的方式控股C公司，尽管A公司实际只拥有C公司25.5%的股份，仍能完全控制C公司。这种层层控股的方式使得安然能够将所有利润集中表现在上市公司的财务报表上，而将所有债务通过不同层次和渠道化整为零，分散隐藏到被其控制的各层级公司中。

安然还大量使用股票提供担保进行融资，以出卖资产的收入作为业务收入虚构利润，不断制造概念使投资者相信公司已进入高增长、高利润领域，甚至在关联企业中进行“对倒”交易创造虚假利润。安然还钻了美国通用会计准则（GAAP）的空子，在财务报表中不如实反映负债。根据GAAP规定，对于股权不超过50%的子公司，无须合并其会计报表。安然利用这一点，将许多实际上受其控制的子公司的负债排除在自身资产负债表之外，大大降低了表面的资产负债率。

安然事件对美国经济和金融市场造成了巨大冲击。自安然事件发生后的半年多时间，投资者在美国股市的投资资产缩水了2.5万亿美元，相当于美国GDP的四分之一。美国股市的下滑影响了全球股市，欧洲各大股市及东京、香港、新加坡、澳大利亚等股市也大幅下跌。安然的财务危机还给汇市、债市、期市、金市带来很大影响，美元持续贬值，黄金价格一路上扬。安然破产后，一批有影响的企业舞弊案相继暴露，引发了一系列破产风暴，美国金融市场遭受重创。

面对安然事件带来的冲击，美国政府迅速采取行动。美国证券交易委员会（SEC）立即对安然展开调查，并冻结其所有银行账户，查封财务档案文件。为防止类似事件重演，SEC要求1000家大小公司重新审查自1997年以来的盈利报告，并调查了64宗会计和财务报告案。美国司法部门也开始了普遍的司法调查工作。

2002年7月，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，旨在提高上市公司财务透明度，加强对审计和公司治理的监管。该法案要求上市公司CEO和CFO对财务报告的真实性负责，提高了对销毁、篡改、编造财会记录以试图妨碍联邦调查和欺骗股东的惩罚力度。法案还对审计公司的独立性提出了更高要求，以杜绝此类欺诈事件的发生。

安然事件不仅重创了美国金融市场，也引发了全球对资本市场监管的反思。它暴露了美国公司治理、审计制度和监管体系中存在的诸多问题，促使美国政府和监管机构痛下决心进行改革。安然事件后，美国资本市场的透明度和监管力度得到显著加强，为全球资本市场的发展和完善提供了宝贵的经验教训。