程振华：中国绿色债券市场回顾与环境效益信息披露指标体系

中国绿色债券市场近年来发展迅速，但环境效益信息披露不规范、不统一的问题日益凸显。中央国债登记结算有限责任公司深圳分公司副总经理程振华指出，只有将环境效益量化，绿色金融工作才能落到实处。他强调，构建科学、标准化的环境效益信息披露指标体系，是推动我国绿色债券市场健康发展的关键。

2022年，中国境内“投向绿”债券发行规模达到1.76万亿元，同比增长32.8%；贴标绿色债券发行规模为8880.52亿元，占“投向绿”债券比例为50.32%。然而，绿色债券环境效益信息披露的完整度仍然不高。根据中债-绿色债券环境效益信息数据库的数据，2022年已发行的“投向绿”债券环境效益信息的平均披露完整度仅为43%，其中必填指标的平均披露完整度为45%，选填指标仅为30%。

为解决这一问题，中央结算公司自2018年起，在中国金融学会绿色金融专业委员会的委托下，与专业环境机构联合开展《绿色债券环境效益信息披露制度及指标体系研究》。经过3年的实践积淀，中央结算公司研究构建了中债绿色指标体系。

该指标体系基于2021年版的《绿色债券支持项目目录》，为“203+2”个行业（包括客运铁路和综合管廊）设计了环境效益信息披露指标体系，包含43个定量指标和1个定性指标。指标体系的设计遵循规范性、兼容性、简洁性、完整性和重点性五大原则，力求实现环境效益的可计量、可检验。

中债绿色指标体系的创新之处在于，它不仅是一个理论框架，更是经过实践检验的实用工具。中央结算公司基于该指标体系，打造了全国首个集中展示绿色债券环境效益信息数据的中债-绿色债券环境效益信息数据库。该数据库目前已收录超过2800只绿色债券，为市场参与各方提供了量化的环境效益数据参考。

程振华表示，中债绿色指标体系的广泛应用，将有助于提升各行业环境效益信息披露水平。他建议，该指标体系不仅应用于绿色债券领域，还可扩展到绿色信贷、绿色保险等资产管理领域；不仅适用于绿色项目，也可应用于转型项目；不仅针对项目，还可应用于ESG主体的投融资活动。

展望未来，程振华提出几点建议：首先，充分发挥中债绿色指标体系的广泛适用性，营造以环境效益为导向的业界生态；其次，设计绿色债券环境效益信息披露模板和信息披露完整度评价机制，推动绿色债券市场信息披露的标准化和数字化；最后，推动中国绿色债券相关标准成为国际标准之一，促进绿色债券市场对外开放。

构建科学、标准化的环境效益信息披露指标体系，是推动我国绿色债券市场健康发展的关键。中债绿色指标体系的推出，为解决当前绿色债券市场信息披露不规范、不统一的问题提供了可行方案。随着该指标体系的广泛应用，中国绿色债券市场有望在“双碳”目标的引领下，实现更高质量的发展。