淡马锡回应减持工商银行(01398)：定期对投资组合进行重塑和再平衡

淡马锡控股近期再次减持工商银行H股，引发市场关注。港交所披露信息显示，淡马锡于5月27日出售8679.5万股工商银行H股股份，套现约4.08亿港元。此次减持后，淡马锡所持工商银行H股数量降至43.05亿股，占工商银行H股总数的比例降至5%以内。

针对此次减持操作，淡马锡发言人回应称：“与淡马锡所有投资一样，我们定期对投资组合进行重塑和再平衡。”这一回应体现了淡马锡一贯的投资策略——根据市场情况和自身投资组合的需要，适时调整持仓。

事实上，淡马锡近期在中国市场的投资表现确实有所调整。根据其最新发布的2024年度报告，在截至2024年3月31日的财年里，淡马锡在中国的投资组合占比降至19%，低于美洲的22%和新加坡的27%。这是近十年来首次，淡马锡的中国投资组合敞口低于美洲。

然而，这并不意味着淡马锡对中国市场失去信心。淡马锡中国区主席吴亦兵在接受采访时明确表示：“我们长期看好中国经济，长期投资于中国市场。”他指出，过去一年里，淡马锡在中国市场的投资仍在持续。

值得注意的是，淡马锡在中国的投资策略也在不断调整。从最初的银行业投资，到后来的互联网与新经济，再到近年来关注的能源转型、生命科学等领域，淡马锡的投资方向始终与中国市场的结构性趋势保持一致。吴亦兵强调，中国企业创新能力的提升和在多个行业的渗透，使得中国的比较优势已经从传统的劳工和制造，转变为以R&D（科学研究与试验发展）为主。

在全球范围内，淡马锡的投资表现也呈现出多元化的特点。在2024财年，淡马锡投资组合净值为3890亿新元，比上一财年增加70亿新元。其中，美国和印度市场的投资回报成为主要增长动力，抵消了中国资本市场表现欠佳带来的影响。

淡马锡的投资理念始终围绕着长期价值创造。正如吴亦兵所言：“投资需要承担风险、允许失败。”淡马锡的风险回报偏好原则明确指出，公司绝不容忍任何可能损害名誉和信用的风险，但同时专注于长期业绩表现，并具有进行集中大额投资的灵活性。

尽管近期对中国资产的配置有所调整，但淡马锡对中国市场的长期看好态度并未改变。作为一家完全市场化的国有投资公司，淡马锡的投资策略始终基于对市场趋势的深入分析和对投资组合的动态管理。对于中国市场，淡马锡将继续关注那些具有原始创新优势的领域，如能源转型和生命科学，以期在未来的增长中获得回报。