银行携手多方破解科技金融难题，投贷联动助力初创企业创新研发

科技型初创企业常常面临“富矿挖不出宝藏”的困境。 山东昂拓信息科技公司副总经理杨永三就曾遭遇资金瓶颈 ，100万元的智能化项目资金缺口让他一筹莫展。然而，通过山东省科融信综合服务平台，他的困境迅速得到解决，100万元授信在一周内就落实到位。

这一案例生动地展示了投贷联动这一创新金融模式的威力。 投贷联动是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式 ，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。

具体来说， 投贷联动模式通常包括“银行+VC/PE”、“银行+子公司”和“银行+其他机构”三种模式 。其中，“银行+VC/PE”模式是国内商业银行探索投贷联动的主流模式。例如，招商银行的“千鹰展翼”计划和民生银行的“启明星”计划，都是通过与外部投资机构合作，为科技型中小企业提供“债权+股权”综合融资服务的成功案例。

投贷联动模式的优势显而易见。对银行而言，它不仅增强了对成长类客户的服务能力，有助于缓解利率市场化背景下信贷息差逐步缩小的盈利压力，还锻炼了股权投资能力，促进了经营转型。对企业来说，它既能通过信贷投放满足日常营运资金需求，又能通过股权融资获得长期发展所需的资金支持。

然而，投贷联动在中国的发展并非一帆风顺。2016年，银监会、科技部、人民银行联合印发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，明确了首批5个试点地区和10家试点银行。但时至今日，试点进展并不如预期。在10家试点银行中，只有国开行一家成功获批设立投资功能子公司。

造成这一局面的原因主要有两个：一是《商业银行法》第43条的限制，二是资本金过度消耗的问题。根据《商业银行资本管理办法（试行）》， 投贷联动过程中纳入集团合并报表管理的子公司所投股权的风险权重会按照1250%或400%计算 ，这无疑增加了银行特别是规模较小的银行开展投贷联动业务的难度。

尽管如此，银行仍在积极探索广义上的投贷联动模式，包括借助境外子公司和与外部PE/VC合作等。例如， 建设银行深圳分行通过与建银国际的合作，成功为深圳云天励飞技术股份有限公司提供了2000万元信用贷款并完成了5000万元的pre-IPO股权投资 。

展望未来，投贷联动模式仍有广阔的发展空间。随着国家对科技创新的重视程度不断提高，相关支持政策有望进一步完善。同时，银行也需要不断创新业务模式，提高风险控制能力，以更好地服务于科技型初创企业。

投贷联动模式的推广，不仅有助于解决科技型初创企业的融资难题，更是推动科技创新和经济高质量发展的重要抓手。它为银行和企业搭建了一座互利共赢的桥梁，有望成为破解科技金融难题的关键一招。